쿠팡 첫 연간흑자 달성!..그러나 마냥 웃을 수 없는 이유

 

쿠팡이 첫 연간흑자를 냈습니다. 첫 분기 흑자를 내며 기대감을 키웠지만 주가는 지지부진했던 쿠팡.

 

이제는 과연 꽃길만 걸을 수 있을까요??

 

이번 쿠팡에 대한 기사를 토대로 쿠팡에 대해 공부하고 제 생각을 정리해 보겠습니다.

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▶ 2월 29일 한국경제신문 : 쿠팡, 매출 31조 '첫 연간 흑자'...유통 원톱 됐다.

 

 

• 활성고객 2,100만명으로 전년대비 16.0% 증가
• 쿠팡이츠, 쿠팡플레이, 쿠팡페이 등 성장사업 분야에서도 전년 대비 26.9% 상승한 1조 299억원 매출 기록
• 유료 멤버십 쿠팡와우 회원수도 1400만명으로 지난해에만 300만명 급증
• 중국 e커머스의 공습은 도전과제

좋은 실적에는 그만한 이유가 있는 것 같습니다. 와우 멤버십을 비롯해서 쿠팡페이 등 다양한 영역에서 성장하는 모습을 보여주는 쿠팡이지만 중국 e커머스의 공습은 쿠팡에게는 큰 위협이 되기도 합니다.

 

세부적인 내용을 더 살펴보면.

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▶ 쿠팡 24년 실적

매출액부터 살펴보면 2020년부터 매년 꾸준히 상승하는 것을 볼 수 있습니다. 

영업이익 역시 2021년도를 제외하면 꾸준히 우상향 하고 있는데요, 22년 4분기 대비 57%나 상승했습니다. 

 

긍정적인 모습은 더 있습니다. 

쿠팡 활성고객 증가율

분기별로 살펴보면 활성고객 22년 4분기부터 우상향하고 있습니다. 22년 대비 16% 상승했습니다.

와우멤버십 증가율

와우멤버십 또한 가입비가 올랐음에도 분기마다 가입자수가 늘면서 전년대비 27% 상승하는 모습을 보였습니다.

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▶ 쿠팡 주가

출처 : 한경 글로벌마켓

작년 첫 분기 영업이익 흑자를 냈음에도 하락횡보하던 쿠팡의 주가이지만 쿠팡은 2월 들어 꾸준히 상승하는 모습을 보이고 있습니다. 일봉으로만 보면 고점에 근접해 있는 것을 확인할 수 있습니다.

쿠팡 주봉 - 핀비즈

하지만 주봉으로 확인해 보면 22년 5월부터 지금까지 오랜 시간 횡보하는 모습을 보이고 있습니다. 시장에서는 이미 충분히 저점 부근이라고 판단하는 것도 같습니다. 

 

딱히 떨어질 이유도 오를 이유도 없다는 듯이요.

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▶ 쿠팡 긍정적인 점

쿠팡의 성장동력은 결국 사업분야의 확대일 것입니다. 단순한 소셜커머스 기업이었던 쿠팡은 OTT분야 외에도 2023년에는 명품 온라인 판매업체를 인수하며 명품분야로도 진출을 했습니다.

 

이렇게 쿠팡이 사업분야를 넓힐수록 소비자들은 쿠팡에서 모든 것을 해결할 가능성이 높아지기에 쿠팡에 대한 의존도가 높아질 수밖에 없을 것입니다.

 

또한 영화 드라마 등 TV 프로그램뿐만 아니라 MLB, 해외축구, K리그, 국가대표 축구 경기 다양한 스포츠 경기 등 인기 스포츠 경기를 중계하며 많은 사람들이 쿠팡 와우 회원이 되지 않고는 인기 스포츠 경기를 볼 수가 없기에 쿠팡 와우 회원이 되고, 또 와우 회원의 많은 혜택으로 쇼핑을 하게 되는 선순환이 됩니다.

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▶ 쿠팡 부정적인 점

• 중국의 알리/테무 공습
• 쿠팡의 누적적자
• 노동문제/ 타기업과의 갈등

하지만 연간 첫 흑자를 낸 쿠팡이라도 부정적인 면이 없는 것은 아닙니다. 1차적으로는 테무와 알리익스프레스의 한국 공습일 것입니다. 알리는 우리나라에 물류센터를 건립하는 것을 추진하기도 하고 있구요.

 

중국 특유의 저가공세를 이겨낼 수 있을지가 관건입니다. 결국 소비자들은 같은 품질이라면 저렴한 것을 선택하기 마련이니까요. 하지만 알리와 테무에서 판매하는 제품의 품질문제로 쿠팡에 큰 타격이 있지는 않을 것이라는 분석 또한 존재합니다.

 

두 번째 부정적인 점으로는 쿠팡의 엄청난 누적적자일 것입니다. 쿠팡은 계획된 적자라고 표현하지만 주주와 쿠팡에 관심을 갖는 사람들에게는 걱정거리이기도 하죠.

 

또한 누적된 적자로 인해 배당은 요원할 것이기에 주주환원을 중요시 여기는 미국과 점차 주주환원에 대한 요구가 높아지는 한국에서 이 문제는 부정적으로 다가갈 것입니다. 

 

마지막으로는 쿠팡 노동자의 과로사, 블랙리스트 같은 문제와 국내 기업들과의 갈등일 것입니다. ESG에 대한 관심과 중요도가 커지는 가운데 쿠팡의 이러한 문제들이 누적된다면 쿠팡에 큰 문제가 될 것입니다.

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▶ 쿠팡 분석 마무리

긴 시간 동안 계획된(?) 적자를 보이던 쿠팡이 드디어 첫 연간흑자를 보였지만 불안한 점 또한 많은 쿠팡입니다. 따라서 단기적인 관점으로 접근하기보다는 장기적인 관점으로 접근하는 것이 중요할 것이라고 생각합니다. 

 

쿠팡의 대만진출은 긍정적인 면이 되기도 부정적인 면이 되기도 할 것 같아 다루지는 않았습니다만 이번 연간흑자로 어느 정도 부정적인 시선들은 돌려놓지 않았나 싶기도 합니다.

 

과연 부정적인 요소들을 다 이겨내고 꽃길만 걸을 수 있을지. 쿠팡와우 회원이자 쿠팡을 애정하는 저도 꾸준히 지켜봐야 할 것 같습니다. 

 

지금까지 첫 연간흑자를 낸 쿠팡에 대해 알아보았습니다.

 

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

 

※ 개인적인 투자공부입니다. 특정종목에 대한 투자를 추천하고자 하는 글이 아니며, 투자의 책임은 전적으로 본인에게 있음을 알립니다.